中美贸易争端 豆粕就买买买吗？ |
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2018-04-09 16:57:00 水产养殖网 出处：中国饲料在线
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这几天中美贸易争端成为影响美豆，国内油粕市场价格绕不开的系统性风险。到现在市场还心有余季。价格大起大落，捉摸不透。
一、中美贸易争端最新消息
‘特朗普发推： 习近平主席和我将永远是朋友，不管我们在贸易争端上发生什么。中国将取消贸易壁垒，因为这是正确的做法。税收将成为互惠的，双方将就知识产权达成协议。两国都有美好的未来！’这条最新推特与特朗普之前推特在语气上有变化，对习主席和中国都表达了尊重。与此同时，他对中美贸易战的态度是含混的。他一边表达了对中国单方面“取消贸易壁垒”的期待，一边表示双方“将会在知识产权上达成协议”，似有主张双方各让一步的意思。而减少对华贸易逆差和要求中国“尊重美国知识产权”一直是华盛顿在这场贸易战中的两大要求。就在两天以前，特朗普对中美贸易使用的是“我们不能让这种情况继续下去”的强硬措辞。
三位接受环球时报采访的中国重量级美国问题学者都表示，他们无法准确把握特朗普发这个推特究竟是什么意思，这是否代表了他态度的转变，或者他只想用这个推特安抚国内的不安情绪，缓解股市、期货市场的压力，以及舆论的不满。眼看着中美贸易战真打起来的可能性越来越大，美国舆论滑向悲观，特朗普总统新发这个推特看样子有抬升国内舆论气氛的意思。有学者向环球时报谈到，不仅特朗普总统，整个美国政治文化习惯于多管齐下、多重信息一起上。中美近来贸易冲突期间，美方的态度就一直是多重的，有很强硬的声音，也有软身段的表示，这未必就是“完整的战术”，但它的实际效果就是“软硬兼施”。
这对豆粕市场的影响就像山路十八弯一样，我们也和市场一道观察今日国内市场开盘后的表现。
二、假设中国加增从美进口的大豆关税25%，成本到底要上涨多少？
按上周五美豆主力5月合约收盘价格1034美分，按节前收到的巴西5月装船对5月合约的大豆贴水210美分核算进口大豆理论成本3379元/吨。假设按对美豆加税25%关税后，同样的条件美豆理论成本提高至4079元/吨，提高700元/吨。按节前沿海四级豆油均价5600元/吨评估，豆粕理论成本3155元/吨。若成本提高后，假设豆油价格提高到6000元/吨，豆粕理论成本上提至3948元/吨，提高793元/吨。当然这里有假设豆油价格仅上提了400元/吨，油能上提多少决定着粕价可能存在的上提空间。所以现在周末期间国内豆粕现货平均上涨200－250元/吨，豆油报价也有上提200－300元/吨。所以今天市场会特别关注在特朗普最新这篇缓和的推特下，今天国内油粕期货市场要如何反应？这里市场考虑了现在中国大豆进口的时间窗口是南美，考虑了对美大豆增加关税最终未必实施的因素。市场就是这样，要提前消化这样的预期，现在的问题就是当前的涨幅受中美贸易格局的走势还会有怎样的影响。
总结：在中美贸易战中，我们最近要格外的关注着巴西大豆贴水价格的变化。现在巴西大豆近月装船的贴水在210美分，是历史同期最高的水平。贴水价格的上涨，是对成本上涨的一种真实推动，对国内油粕价格提高亦是一种支持。我们的建议是现在中美贸易摩擦还在发酵中，暂难用常规的大豆基本面思维或是内外价差系统来表达对行情发展畸形的不合理状况。事件在没有解决之前，尽管现在盘面套保利润非常丰厚，价格仍容易保持上涨的基调。
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