11月份豆粕市场行情展望 |
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2017-11-06 16:42:00 水产养殖网 出处：中国饲料在线
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10月份豆粕现货价格呈现十一过后的小幅上涨行情.沿海现货价格由2940元/吨涨至最高均价3040元/吨,时至11月初现货价格保持在3000元/吨左右.10月份国际大豆价格呈现了技术上的持续反弹行情.由10月2日的956美分月中最高反弹至1003美分,现在价格在997美分.豆粕价格呈现温和上涨也理所当然.
一、关注11月USDA大豆供需报告
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美国时间11月9日出台11月份大豆供需报告，即北京时间11月10日（周五凌晨）出台。这份报告中我们关注的是美国农业部会不会对美国新豆单产继续下调。大豆收割进入后期，大豆产量越来越明朗。美国农业部如果依据现在收割的大豆质量不如秋初，继续下调美豆的单产，从上表可见，那将意味着美豆产量预期将低于10月份的报告水平，从而带来新一年度的大豆期末库存继续下降。我们还记得在10月份的大豆供需报告中之所以那样利多对行情带来大涨，主要原因之一就是对于新豆期末库存的评估是5月份以来的最低值，尽管绝对值依然很高。尤其在现在大豆季节性集中上市之际，大豆价格没有在这段时间明显走弱，反而是持续创新高，震荡上行。那这份利多预期的报告必然在报告公布之前给市场带来继续反弹的信心。
二、关于11月份中国大豆进口量的分歧
11月份我们初步调查中国大豆进口量753万吨，低于此前市场相关机构根据装船评估的900－950万吨。可以肯定的是10月中国在主要的大豆出口国一共装船数量约1000万吨之上。所以市场据此前评估11月份中国大豆进口量在950万吨也很正常。通常情况下11－12－1月都是中国进口北美大豆的高峰期。但是我们月初的调查统计结果就是如此。我们分析中国是买了很多大豆，但是大豆的装运尤其是美西大豆由于运程时间较短，或许没在我们的统计之内。还有人说是大豆延迟，但在我们的统计调查中并没有发现大量的可能延迟的船。现在只能到月底的时候才能知晓大豆统计的到船和预期为何相差甚远。现在的事实是大豆到港可能没有预期的多。
三、美豆技术走势及大豆基本面的时间性
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上图为美豆主力连续日K线走势图，可见美豆价格在技术上保持着震荡上行的格调不变。就是我们常说的每次回落的低点一次比一次高，每次反弹的高点也一次比较高。这是技术上非常良好的反弹格局。但是现在全球大豆丰产的背景下，市场沉重的包袱无法释放。所以价格呈现着小幅度的反弹行情，市场对于行情的悲观预期一直存在，主要就是现在全球的大豆产量情况，如上表。从2013年上半年南美大豆丰产2882万吨开始，中间只有一次大豆小幅减产418万吨的情况，其余全部连续增产，这是市场不敢看得太乐观的根本原因。换句话说从2013年上半年开始，到现在全球主要的大豆主产国产量增加1亿零301万吨，虽然中国进口需求也大幅提高，但相比供应的增长要小得多。
四、11月份我们的关注
关注11月份的USDA大豆供需报告，关注国内大豆到港量，关注豆粕库存水平，关注美豆价格的技术走势。
采购建议
这个月据了解豆粕库存在持续下降的情况下，在国内豆粕现货价格坚挺高于理论成本的背景下，相对合理的远月提货的豆粕基差尤其以3－9月超远期的对9月合约的基差约在50元/吨的价格成交非常好。这部分基差采购后期有很大的变数，美豆价格，基差本身的价格，结价的时间点等等。中国豆粕基差成交量占比三分之二的水平。我们对于豆粕基差结价的建议一般是根据美豆的技术图形和国内豆粕期货价格的表现而定。比如在回落趋势线附近进行部分结价，月度中很难说时时的结价机会。但总的说来对于明年上半年对应南美大豆的价格行情，因现在预期减产，偏乐观。
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