黑色系领衔商品普跌，利空频发下的豆粕行情压力凝聚？ |
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2017-10-29 12:45:00 水产养殖网 出处：天下粮仓
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众所周知，伴随唐山等地高炉限产陆续提前开启以及采暖季高炉限产的正式落地执行，市场持续担忧大气污染治理将抑制钢材及原料需求，此外10月以后澳洲发至中国铁矿石到港量有明显增量，巴西发至中国铁矿石到港量维持全年高位，四季度港口库存大概率重回上行轨道。在此背景下，周初以来螺纹、热卷涨势终结并转为下跌，铁矿石周四夜盘开始跳水，周五白盘继续扩大跌幅，暴跌逾5%，铁矿领衔钢材重挫导致悲观情绪弥漫，黑色系从而遭受猛烈抛售，周五热卷追随走低逾3%，“双焦”午后由红全部翻绿。有色金属也全面下行，沪镍、沪铅领跌，化工品午后跳水，甲醇、聚烯烃下滑逾2%。工业品全线飘绿，殃及农产品市场，周五粕类领衔走弱，连豆粕低开低走，再次失守2800关口，最终收报于2797元/吨，跌幅逾1%（如下图1所示）。
附图1：连豆粕走势图
同时，虽然近来美国出口销售表现强劲，美国农业部（USDA）数据截止10月19日当周美豆出口销售合计净增213.03万吨，超过分析师预期，CBOT大豆盘初一度稍有走高。然而好景不长，得益于美国中西部地区天气配合，大豆作物收割顺利，进度快于市场预期，截至2017年10月22日当周，美国大豆收割率为70%，分析师平均预期为64%，之前一周为49%，去年同期为74%，五年均值为73%。加上巴西预计迎来更多降雨，MDA气象服务公司称，未来几天巴西南部地区将会出现大雨。未来六到十五天巴西全国也将会出现大范围的降雨过程。降雨量最大的地区将是马托格罗索州、南马托格罗索州、戈亚斯州和米纳斯格拉斯州。这也将缓解此前市场对干燥天气的忧虑情绪，且雷亚尔贬值激励巴西农户踊跃销售大豆，在出口市场对美豆构成威胁，CBOT大豆期价受到进一步打压，周四晚CBOT大豆最终回吐盘初涨幅，截至收盘，11月期约收低4.25美分，报收971.25美分/蒲式耳。
附图2：美豆走势图
不过另一方面，尽管国内油厂整体开机率继续回升，但因部分出现区域性供应偏紧，国庆节后下游买家担心后期供应不足，提货较积极，部分地区油厂豆粕基本现产现提，部分油厂基本无库存，导致油厂豆粕库存量继续下降。截止10月22日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量72.76万吨，较前一周的78.31万吨减少5.55万吨，降幅7.08%。目前不少油厂豆粕现货均已售罄，油厂仍有挺价意愿，油厂现有库存基本以执行合同为主，以预售远期基差合同为主，无销售压力，这相应将对豆粕现货市场构成利好支撑。
附图3：豆粕库存图
总体而言，美新豆集中上市，南美天气的担忧减弱以及巴西雷亚尔走软有利巴西大豆出口，令美豆继续承压。而随着大豆陆续到港及十九大结束，部分停机的油厂陆续恢复开机，油厂开机率恢复到超高，豆粕区域性偏紧张局面有望慢慢缓解，日前部分无货可提的油厂已经开始陆续恢复提货，周五豆粕现货行情出现小幅回落整理，但油厂仍挺价，豆粕现货料也暂难有大的下跌，短期震荡调整为主。但中期来看，后续到港大豆数量庞大，11-12月合计逾1800万吨，后市豆粕供应压力重现之后或仍有回落风险。
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