分析：黑色系再陷暴跌泥潭，油脂行情能否独善其身？ |
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2017-08-30 15:50:00 水产养殖网 出处：天下粮仓
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黑色系近几个月以来的走势，我们在此前的一篇文章中有详细阐述过，是从今年的6月初展开了一波震荡上行的反弹行情。我们上篇文章中举个例子是焦煤：话说2016年的6月14日1801合约触及642.5元/吨的低点后开始反弹走高，一路向上，到2016年的11月14号直接冲到1676元/吨的高点，仅仅两个月的时间涨幅达1033.5元/吨！而2017年，焦煤1801合约也是从6月份就开始蓄势待发，6月中旬跌至905.5元/吨的低点后开始震荡走高，时至8月25日已触及1528元/吨高点，短短两个多月大涨622.5元/吨！
然而，高处不胜寒，本周一黑色系锐气重挫，见顶回落，妥妥的遭遇了一个“黑色星期一”，即8月28日，黑色系开盘不久就集体陨落，随后掀起工业品全面沦陷潮。由于此前涨价过快过高，使得管理层连续采取多项措施为市场降温，而在连续大涨行情过后，虽然利润普遍回升，但是下游终端接受程度日渐减弱，成交放缓，这导致市场多头开始获利平仓，大量卖出，铁矿石一度重挫逾5%，焦煤也是大跌逾2%。黑色系大跌之下，其它商品也被拖累，有色金属全线尽墨，沪铅、沪锌、沪镍、沪铝跌幅均逾1%，化工品也是整体偏弱，聚烯烃、橡胶跌幅居前。工业品大面积下挫，给整个商品期货市场带来一阵阴霾。但昨日油脂板块整体走势始终坚挺，并未现明显回落行情。
本周二（8月29日），黑色系跌势加剧，再现深度调整，原材料跌幅大于成材，焦煤重挫逾4%，焦炭、铁矿石跌逾2%，硅铁惨遭跌停。资金流向方面，黑色系再度全线下挫，14.13亿资金疯狂出逃，其中焦炭惨遭7.2亿资金抛弃，铁矿石流出达5.7亿资金；成材相对抗跌获资金青睐，热卷获4.3亿资金热捧，螺纹指数亦有1.3亿资金流入。黑色系全线重挫，利空狂潮波及周边商品，农产品大部分走软，油脂油料也招架不住，全面下行，大连盘豆油1801合约一度跌至6306元/吨，较上周五的高点6444跌138元/吨。连棕榈油1801合约一度跌至5468元/吨，较上周五的高点5622跌154元/吨。
附图：大连盘豆油变化趋势图
附图：大连盘棕榈油变化趋势图
近期的油脂板块一直在努力的寻找一些利好消息来支撑其自身走势，黑色系大涨，利多外溢能支撑油价，而黑色系大跌，对油脂的影响力度未必有上涨所带来的影响那么大。我们把目光转向基本面：
国内大连盘油脂及现货整体走势依旧要强于外盘，经历昨日的一波明显回调之后，今日（8月30日）大连盘油脂开盘后整体走势表现抗跌，实际位于前收盘上方运行，这也在预料之中，因为当前的油脂行情出现大跌的可能性并不大。由于山东地区几家大厂持续停机，豆油库存因而大降，一些工厂暂停发货，致使经销商转向其他区域进行采购。据调查显示，目前广东、广东地区豆油已经流入了山东及河南市场，而两广地区的油价要远远低于山东地区，“南油北调”模式还在继续，据广西工厂人反应，目前广西地区的豆油用量几乎已经覆盖了大半个中国。而且，随着消耗量的增加，豆油库存也开始止升转降，截止8月28日，国内豆油商业库存总量141.35万吨，较上周同期的143.8万吨降2.45万吨降幅为1.7%，较上个月同期的141.04万吨增0.31万吨增幅为0.22%，较去年同期的116.733万吨增24.617万吨增21.09%。若未来两周随着油厂开机率变化不大，而包装油备货还在持续，预计后期豆油库存还会进一步减少。按往年规律来看，进入第四季度后豆油库存均会下降，当下的时节，很有可能就是拐点，油厂积极挺价。
附图：豆油库存变化趋势图
只是，想要出现大涨行情，目前也不太可能，毕竟豆油整体库存还维持在140万吨以上的较高水平位，而且豆棕价差已经拉开，截止8月29日，豆棕现货价差已经扩大至640元/吨，而8、9月份棕榈油到港量高达100万吨以上，基本面利空影响未散，继续制约豆油现货价格反弹幅度。何况美豆颓势再现，走势疲弱。因上周美国商品期货交易委员会发布的最新持仓报告显示投机基金已经在大豆市场增持净空单，市场人气锐减，而且美国农业部周一晚些时候出人意料的将美国大豆优良率从一周前的60%提高到61%，均令豆价承压下行。
但考虑到目前处于包装油备货旺季，终端消耗量较大，加上，环保检查令日照多家工厂持续停机并暂停发货，带动两广豆油流向北方，油厂挺价，预计短线油脂回调空间也有限，节前备货及天气炒作结束前整体仍偏强震荡。（观点及操作建议仅供参考！）
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