CBOT大豆60线破位月报前更显振荡，美国天气的故事“讲不下去了”？ |
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2016-07-11 15:17:00 水产养殖网 出处：中国汇易咨询网
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7月2-8日（第28周），本周美豆走势可谓惊心动魄，在短期天气利空及基金获利平仓压力下连跌四日、并触及两个月低点，而临近周末在基金空头技术性买盘及出口利好推动下又反弹3.2%，但周度中跌幅高达7.1%，创下两年来的最大周跌幅。在美豆一度大跌背景下，我国连盘豆粕市场也涌现一波强烈看空情绪，加上国内南方多地持续强降雨造成严重洪涝灾害，严重引发市场对于各地畜禽养殖形势，令市场信心严重受挫，连粕主力期约周内跌幅超过10%，国内油厂豆粕现货报价也下跌250-300元/吨至3300-3350元/吨；周度成交也大幅度缩水，部分油厂因受天气影响而出货压力较大、合同执行力度相当有限。目前美豆天气仍是市场重点，且具有很大不确定性，若美国中西部天气在8月份如期恶化，加之美豆供应趋紧，多头仍将会卷土重来；全球大豆市场正处于牛市中的回调第二浪的调整阶段，影响因素也日益复杂，而我国豆粕现货市场能否再回涨势也仍然取决于美豆天气市前景，最新天气预报显示，7月下旬中西部气温局地回升至40摄氏度以上，拉尼娜潜在影响可能不断增加，这也是周五（7月8日）美豆大涨并对周四暴跌行情进行修正的主要原因；国际市场各方都在高度关注美国天气的故事还能不能“讲下去”。
一、国内外两场大雨“浇”大豆市场有点“懵”，市场信心短期受到严重冲击
本周期间，两场雨“浇”的国内外大豆市场有点“懵”，一场是在美国长周末假期期间中西部的持续降水，缓解了市场对于部分干燥产区的干燥担忧，基金出逃令美豆在恢复交易后暴跌，其中代表新作的CBOT大豆11月期约跌至近两个月最低位，基金获利平仓抛售，降低净多头至刚好20万手附近，但临近周末又在市场对于中西部7月中旬之后持续高温的担忧下反弹3.2%。另一场雨则是中国自6月下旬以来江淮、江汉等地出现的入汛以来强降雨，给沿江部分地区造成严重洪涝灾害，当地畜禽养殖受到一定影响，虽然目前尚无法量化灾害影响，但造成的养殖户积极出栏、饲料厂商备货积极性大幅下降以及油厂出货缓慢、部分工厂库存压力渐起等产业链影响，使得我国市场信心大幅受挫，国内连粕M1609从7月4日的3459元/吨跌至7月8日的3075元/吨，下跌384元/吨或跌幅11.1%。而在国内外盘面暴跌的情况下，我国豆粕现货市场也跟盘出现恐慌性下跌，沿海主流油厂豆粕报价跌至3300-3350元/吨区间，环比跌幅达到250-300元/吨。
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二、我国豆粕现货市场短期内备货提货节奏降至低点，油厂库存水平层次不齐
本周期间，美豆跌至两个月低位，连粕跟随深幅回落，豆粕现货也总体延续弱势，经历了近一周的暴跌行情之后，我国终端市场大多保持观望，并以消耗库存为主；本周主流油厂豆粕成交总量仅为27.43万吨，环比上周降幅高达55.41%，日均成交量为5.48万吨，远低于正常10-15万吨的日成交量水平。国内外总体大跌的环境下，严重影响市场信心，再加上华东华南地区强降雨天气影响，饲料企业备货、提货节奏放缓、部分地区油厂出货压力较大，加上一部分贸易商手中低价合同抛售，均给国内市场带来较大的短期调整压力。据悉，近阶段虽然华东地区部分油厂因强降雨天气而短暂停机，但大部分油厂和饲料企业库存相对充足，短期停机暂不会影响到市场供应，华北山东地区供应相对正常，部分面临胀库压力，而华南地区供应则供应略紧。根据汇易表观数量统计显示，截至7月1日，国内主流油厂豆粕库存总量为72.28万吨，环比增幅13.09%，未执行合同量385.96万吨，环比增幅6.56%，但同比则下降7.25%。
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三 、我国油厂近阶段总体开机率下降，市场进一步关注临储抛售及后续进口豆采购节奏
再来看看本周国内各地油厂开机情况，长江中下游以及沿淮等地的强降雨过程，使得长江沿岸部分油厂开机及码头大豆卸货、豆粕装运均受到严重影响，而豆粕价格同样处于国内低位的山东地区油厂，也面临豆粕库存偏高局面。此外两广地区油厂开机率始终未能明显回升，除了其自身豆油胀库导致压榨放缓之外，大豆商检节奏缓慢则是另一方面问题。总体来看，本周过国内油厂的压榨量均要明显低于预期，但未来油厂豆粕库存是否重建则仍要视美豆天气而定。而国内油厂采购的进口大豆升贴水呈现近低远高特征，且难以在连盘上套保，造成不少油厂在进入7月份之后持续控制大豆压榨量。今年三季度，中国油厂的进口大豆采购量依然存在300-400万吨缺口，目前国内市场各方仍在等待临储拍卖消息。国家临储大豆库存终究 “要靴子落地”，抛储时间段预期在7月初到9月底，市场预期拍卖量还是300~400万吨，再加上今年以来商检力度的持续加强仍将在下半年延续，因而临储大豆出库能否补充9、10月份进口大豆压榨的缺口及南方食品豆夏季供应缺口，值得关注。
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综上所述，目前全球大豆市场正处于牛市中的回调第二浪的调整阶段，而未来影响美豆市场走势的因素日益复杂，美豆天气仍是市场重点，且具有很大不确定性，若天气在8月恶化，加之美豆供应趋紧，多头仍将会卷土重来。最新天气预报显示，7月下旬中西部气温局地回升至40摄氏度以上，拉尼娜潜在影响可能不断增加；而现阶段南美大豆库存飞速下滑，这也意味着下半年国际市场对于美豆供应的依赖性也将持续增强，这在7月份往后的美国农业部报告中或将有所体现。国内大部分油厂除华东和华南地区豆粕库存压力有所显现外，总体暂无明显压力，且油厂已销合同量仍较大，如果短期美豆仍有回升空间，则工厂跟盘挺价意愿仍不会明显消退；本周部分地区油厂因天气因素停机比例增多，或导致短期局部豆粕货源偏紧，但下周或将陆续恢复，目前看国内豆粕现货的跟盘调整行情仍将持续，短期关注7月12日的美国农业部供需报告。
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