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上周农业板块大幅跑赢大盘:上周沪深300 下跌-0.75%,由于智慧城市的消息推动TMT 板块领涨;农业板块涨幅2.18%,表现大幅跑赢大盘。分子行业来看,上周水产板块表现最为抢眼。其原因是近期持续高温天气,密集出现山东地区海参减产的媒体报道,推动水产板块强势上涨。由于目前非海参捕捞季,因此当前价格上并未体现。我们与上市公司进行沟通,由于上市公司多采用围堰、底播方式养殖,水深、换水较易,并未受到影响。通过一些草根的了解,山东多地区虾池养殖有减产的现象。我们认为如果此次减产幅度较大,秋季海参价格有望大幅回升。并且,即使秋季立即投苗,也需要1-2 年才能收获,如果减产严重,短中期供需格局有望改善。
鸡苗价格近2元左右:8月25日山东烟台鸡苗平均价约1.95 元/羽。近期鸡苗价格受节日补栏需求影响震荡上行。我们认为近期鸡苗价格虽然在涨幅上较大,但绝对数值仍然在成本线下方,并且三季度整体均价甚至不如二季度。相关上市公司如民和、圣农业绩压力较大。
猪价继续微幅震荡。搜猪网8月23日数据,生猪价格15.7元/公斤,猪粮比6.49,头均盈利92元,仔猪价格34.08元/公斤。猪价相比上周无明显变化,最近一个月以来猪价走势平稳。维持此前观点,认为节日猪价平稳上涨,节后可能旺季不旺。
大豆涨幅较大。上周CBOT 活跃合约玉米、小麦、大豆涨幅分别为+1.3%、+0.16%和+5.33%;上涨大豆玉米收涨的主要原因是市场对于美国天气的忧虑,中西部天气干热,最新一周的美国大豆优良率小幅下降,或影响产量。
7月母猪存栏微降,生猪存栏环比回升。(1)农业部4000 个监测点数据,7月母猪存栏环比微降0.2%,生猪存栏环比上升1.2%。同比方面,母猪存栏同比增1.3%,生猪存栏同比增0.6%。母猪存栏下降缓慢,生猪存栏绝对数量和增速都呈回升趋势。(2)目前能繁母猪处于高位,产能充足,这使得生猪存栏迅速攀升。并且,我们从草根层面了解到,许多养殖户有压栏惜售心理,押宝四季度的行情。这导致四季度供给偏多。我们预计四季度旺季供给压力偏大,可能出现类似09 年旺季价格平稳,即旺季不旺的情况。
投资建议:(1)养殖方面,延续此前观点。认为国庆节日之前,养殖基本面较好。四季度猪价有向下压力。(2)水产方面,如果山东海参确实减产严重,短中期内供需格局将得到改善。后续我们将对山东海参养殖情况进行进一步的调查和跟踪。
风险提示:价格变化超预期容易对股价造成波动风险。
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